个股 作者 @brucelau1987

个股深度：002202 金风科技 2026-06-03

金风科技是“风电龙头回调后的低吸观察票”，基本面规模强、回购托底明确，但短线仍在均线下方修复。

结论先行

002202 金风科技

金风科技是“风电龙头回调后的低吸观察票”，基本面规模强、回购托底明确，但短线仍在均线下方修复。

当前更适合23.0～23.6分批观察，放量站上24.1～25.1后再提高仓位；28.99以上才是强修复，跌破22.36则先控风险。

交易定位

低吸：见下方低吸区。

确认：放量突破关键均线。

风控：跌破防守位先降仓。

数据口径：行情来自腾讯/东方财富公开接口，K线来自公开日K，财务来自东方财富数据中心，新闻来自 Futu/牛牛新闻、公告、研报搜索。
数据日期：2026-06-03 收盘后。

核心数据

行情位置

收盘：23.61；涨跌：+1.59%；当日区间：22.80～24.03；换手：3.69%。

成交额：29.27亿；总市值：997.24亿。

阶段表现

近5日：🔴 +0.04%；近10日：🟢 -6.68%；近20日：🟢 -15.50%。

近60日：🟢 -15.68%；近120日：🔴 +56.98%。

均线状态

MA5：23.61；MA10：24.09；MA20：25.44；MA60：26.44；MA120：25.07。

区间位置

20日：22.36～28.99；60日：22.36～33.30；120日：14.58～37.03。

量能：约近5日均量 0.99 倍。

上涨逻辑

1. 龙头属性明确。2025年营收730.23亿，2026Q1营收154.85亿，风电整机龙头地位清晰，行业修复时具备资金识别度。
2. 2026Q1盈利修复较好。Q1归母净利9.07亿，扣非净利9.19亿，净利率5.86%，较2025全年净利率3.80%明显改善。
3. 低位回购增强托底。Futu/牛牛显示公司A股和H股均有回购进展，5月末累计回购A股567.11万股、H股151万股。
4. 位置已回到中短线低位。从120日高点37.03回撤到23.61，距离60日低点22.36较近，赔率开始改善。
5. 外延题材存在。公司持有蓝箭航天股份，产业链供应商信息活跃，能给风电主线之外增加情绪弹性。

下跌逻辑

1. 技术趋势仍弱。收盘23.61低于MA10、MA20、MA60、MA120，仍处在反弹修复前段。
2. 资产负债率偏高。2026Q1资产负债率71.10%，应收折算约197天营收，风电行业回款周期压力需要跟踪。
3. Q1现金流承压。2026Q1经营现金流-15.47亿，自由现金流约-27.75亿，低价订单和项目结算会影响估值弹性。
4. 近期涨幅已有中期修复痕迹。近120日仍上涨56.98%，股价从14.58修复到23.61后，向上需要更强量能接力。
5. 新闻中有边缘数据中心、液态甲烷等澄清。这些澄清会压低非主业题材炒作预期，资金仍会回到风电基本面。

Futu/牛牛新闻复查

近期催化

新闻集中在主业进展、公告事件、研报定价逻辑和行业变化。短线资金会优先交易确定性高、可扩散的事件。

分歧来源

若新闻只有题材表达，缺少订单、利润、资金确认，股价容易在压力位附近震荡。

关键证据链接

财务质量拆解

2026Q1

营收：154.85亿；归母净利：9.07亿；扣非净利：9.19亿。

毛利率：16.76%；净利率：5.86%；扣非净利率：5.93%。

2025全年

营收：730.23亿；归母净利：27.74亿；扣非净利：26.13亿。

毛利率：14.18%；净利率：3.80%。

资产负债

资产负债率：71.10%；货币资金/总资产：6.72%。

应收折算：197.24天营收；存货折算：99.60天营收。

现金流与估值

Q1经营现金流：-15.47亿；Q1自由现金流：-27.75亿。

2025 PE：35.94倍；2025扣非PE：38.16倍。

适合加仓还是减仓

低吸区

23.0～23.6小仓观察，仓位3%～5%。

确认区

放量站上24.1～25.1，加到6%～8%。

做T区

25.44～26.44先看20日/60日均线压力。

强修复

突破28.99后再看33.30和37.03。

关键位：22.36防守；23.61轴心；24.09 MA10；25.07 MA120；25.44 MA20；26.44 MA60；28.99近20日高点。

风险点

核心风险是高负债、高应收和现金流压力。

金风科技适合按风电龙头修复看，低吸位置要靠近23附近，确认必须看到24.1～25.1放量站回。若跌破22.36，说明回调仍在延续。

如果我是持仓者，该怎么做

  • **空仓：**23.0～23.6轻仓观察。
  • **已有低位仓：**24.1上方增强，25.44～26.44做T。
  • **已有中位仓：**等站回25.07～25.44，突破失败降低仓位。
  • **高位仓：**28.99附近先减压，突破后再看33.30。
  • **失效：**放量跌破22.36先撤。

明日复盘指标

  • 是否守住22.36～23.0。
  • 是否放量站上24.09～25.07。
  • 成交额是否维持在20亿以上。
  • 风电板块和新能源链是否同步修复。
  • 回购进展是否继续披露。

本文为 @brucelau1987 个人研究记录，用于把单票筹码、基本面、新闻和交易计划沉淀成可复盘的个股报告。